A Moncler é uma marca de luxo italiana reconhecida pelos seus icónicos casacos.
Ao contrário de algumas marcas premium, como Gucci, Prada ou Balenciaga, em que os produtos tendem a desvalorizar após a compra devido à elevada produção e menor exclusividade, a Moncler destaca-se pela capacidade de certas peças manterem ou até aumentarem o seu valor ao longo do tempo.
Tal como acontece com marcas de luxo como Hermès e Louis Vuitton, a Moncler beneficia da escassez, do estatuto e da procura contínua, tornando os seus produtos não apenas um símbolo de status, mas também um investimento sólido no mercado de luxo.
Nesta análise, para não a tornarmos demasiado extensa, não iremos apresentar todos os resultados e rácios, que estão facilmente disponíveis na Stock Analytics.
Os fundamendos são sólidos, por isso, vamos concentrar-nos no modelo de negócio, nos fatores que podem impulsionar o crescimento da empresa e na sua avaliação. Para quem quiser aprofundar os números, basta utilizar o ticker MONC.MI na Stock Analytics.
Receitas da empresa
No primeiro semestre de 2024, a Moncler registou receitas de 1,04 mil milhões de euros, um crescimento de 11% face ao ano transato.
A Ásia continua a ser o principal mercado, representando 49,3% das receitas e crescendo 12% (19% ajustado ao câmbio).
A região EMEA (Europa, Médio Oriente e África) representa 36,5% das vendas, também com um aumento de 12%, enquanto as Américas, com 14,2% da faturação, cresceram 7%.
A Moncler continua a obter a maior parte das suas receitas com a venda de casacos e outerwear, que representam entre 70-80% da sua receita total.
Os restantes segmentos, como acessórios, malhas e calçado, estão a crescer, mas ainda têm um impacto financeiro menor.
O modelo de negócio está concentrado na venda direta ao consumidor, com 84% das receitas obtidas através de lojas próprias.
Apesar de ter reduzido a presença em lojas multimarca, a Moncler mantém parcerias estratégicas com algumas retalhistas selecionadas para reforçar a visibilidade em mercados onde ainda não possui lojas próprias.
Nos últimos anos, a empresa tem diminuído a dependência de lojas multimarca e tem fechado parcerias com lojas que não se alinham com a sua estratégia de luxo. O objetivo é garantir que os produtos Moncler sejam vendidos sem promoções ou descontos excessivos, preservando a exclusividade da marca.
Empresa com Wide Moat
Tendo em conta que a Moncler aposta em peças de alta qualidade e design exclusivo, garante uma base de clientes fiel, composta sobretudo por compradores recorrentes.
A marca expandiu-se para moda de luxo e acessórios, criando um nome forte no mercado global. Além disso, mantém uma política de distribuição restrita, o que preserva a exclusividade.
O moat da Moncler é sustentado pelo seu poder de precificação, dado que os produtos mantêm-se altamente valorizados e procurados.
Mais recentemente, a Moncler tem apostado em parcerias criativas, como a colaboração com a Mercedes-Benz e Nigo, transformando o icónico G-Class numa peça de arte e num veículo exclusivo, reforçando a sua imagem e aumentando o valor colecionável dos seus produtos.
https://www.mercedes-benz.com/en/art-and-culture/zeitgeist/collaboration-moncler/past-forward/
Porque adicionar Moncler à watchlist?
👉 A Moncler é uma das marcas de luxo que melhor tem resistido às desacelerações da industria, graças ao seu posicionamento exclusivo e à procura contínua pelos seus produtos.
👉 A marca beneficia de forte pricing power, margens operacionais elevadas (30%) e uma estratégia bem-sucedida de expansão para novos mercados.
👉 Os casacos acolchoados da Moncler poderão continuar a crescer devido à sua funcionalidade, associação ao luxo, exclusividade e forte reconhecimento da marca.
Riscos do investimento
❗ A Moncler adquiriu a Stone Island em 2021, e a empresa representa cerca de 14% das receitas do grupo. O seu desempenho é mais cíclico, uma vez que a marca ainda não está totalmente consolidada. As oscilações do setor e os investimentos na Stone Island podem impactar negativamente os retornos do grupo.
No último ano, as receitas caíram 6%, principalmente devido à queda na EMEA (-12%) e nas Américas (-22%), apesar do crescimento sólido na Ásia (+20%).
❗Exposição à China: Cerca de um terço da receita vem de consumidores chineses, tornando a empresa vulnerável a choques macroeconómicos neste mercado.
❗A Moncler tem um portefólio de produtos relativamente limitado e pode não conseguir expandir-se com sucesso para novas categorias no longo prazo.
Avaliação da Moncler
Para o cálculo do valor intrínseco, utilizámos uma taxa de crescimento conservadora de 5% para os próximos 10 anos e, com base no método Discounted Cash Flow (DCF), obtivemos um valor intrínseco de 73,11€.
Níveis de compra
A nível de análise técnica, a Moncler está neste momento numa tendência de alta, após um longo período de tendência de baixa entre março e dezembro de 2024.
No início de 2025, houve uma reversão clara, com o preço a recuperar e a negociar acima das médias móveis, sinalizando um fortalecimento da tendência ascendente.
Dentro da tendência de alta, pode estar agora numa fase temporária de consolidação após a subida inicial, podendo haver um novo impulso no curto prazo.
Definimos os seguintes níveis de compra com base nas médias móveis de diferentes time frames, analisando a confluência entre curto, médio e longo prazo para identificar zonas de suporte estratégicas que possam oferecer entradas com melhor relação risco-recompensa.
Tendo em conta os fundamentos sólidos da Moncler e a sua forte presença no segmento de luxo, acreditamos que a empresa tem um interessante potencial de valorização a longo prazo. Por isso, vamos adicioná-la à watchlist 👌
Disclaimer
Esta publicação é apenas informativa e educacional e não deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda ações.
Investir envolve riscos e não assumimos quaisquer responsabilidades por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação.
