Temos estado a analisar a Monolithic Power Systems (MPWR), uma empresa da indústria de semicondutores, que desenvolve e vende chips para controlar e regular o fluxo de energia em dispositivos eletrónicos.
Por exemplo, num portátil, há um chip que assegura que a bateria fornece a energia certa para o processador e o ecrã, para evitar danos ou desperdício, e prolonga a duração da bateria. A MPWR desenvolve e vende esses chips.
Os chips são utilizados em várias indústrias, como computação, automóvel, telecomunicações, eletrónica de consumo, energia e industrial.
Áreas de negócio da MPWR
👉 Computação e Inteligência Artificial
Soluções de energia para servidores, data centers e aplicações de IA.
Alimentação para CPU, GPU e memória em servidores de alto desempenho.
Fontes de alimentação eficientes para data centers mais densos e sustentáveis.
👉 Automóvel
Eletrónica para veículos, incluindo sistemas de informação e entretenimento integrados, ADAS (Advanced Driver Assistance Systems), e eletrificação.
Soluções de gestão de bateria e carregamento para veículos elétricos e híbridos.
Controladores de iluminação e sensores para segurança e automação automóvel.
👉 Telecomunicações e Segurança de Dados
Fontes de alimentação para redes de comunicação, routers e sistemas de segurança.
Integração com redes de fibra ótica e infraestruturas.
👉 Eletrónica de consumo
Alimentação para televisões, áudio, gaming e eletrodomésticos inteligentes.
Controladores LED para iluminação eficiente.
👉 Energias Renováveis e Armazenamento
Soluções para energias renováveis, como inversores solares e armazenamento de baterias.
Aplicações para centrais eólicas e sistemas de armazenamento de energia de grande escala.
👉 Outros
Alimentação para supercomputadores, estações base 5G e equipamentos de semicondutores.
Soluções para robôs, co-robôs, ultrassons e raios X.
Energia para eletrodomésticos, terminais de pagamento, carregadores USB e veículos recreativos ou barcos.
Receitas por Categorias de Produto
Produtos DC-DC (94% das receitas):
Os produtos DC-DC da MPWR convertem e ajustam tensões em sistemas eletrónicos. São utilizados em servidores cloud, aplicações de IA, dispositivos de armazenamento, pcs portáteis comerciais, cockpits automóveis digitais, fontes de energia, eletrodomésticos, infraestrutura 4G/5G e comunicações por satélite.
Produtos de Controlo de Iluminação (6% das receitas):
Os produtos de controlo de iluminação da MPWR são aplicados na retroiluminação e iluminação geral de painéis LCD para computadores, pcs portáteis, monitores, sistemas de navegação automóvel e televisões. As soluções incluem iluminação LED branca e lâmpadas fluorescentes de cátodo frio.
Empresa com Wide Moat
A MPWR é uma empresa relativamente pequena, principalmente quando comparada com gigantes como a Texas Instruments ou a Analog Devices.
Apesar do seu tamanho menor, a empresa destaca-se por desenvolver chips mais compactos e eficientes, que integram várias funções num único componente. Ao contrário de muitos concorrentes, a MPWR não fabrica os seus próprios chips, utiliza um modelo fabless, onde a produção é feita por parceiros especializados. Esta abordagem permite-lhe inovar mais rapidamente e manter custos mais baixos, resultando num crescimento de receitas muito superior ao dos concorrentes.
A empresa tem uma vantagem competitiva sustentável (wide moat) porque os seus chips são desenvolvidos com tecnologias inovadoras. Enquanto muitos concorrentes continuam a utilizar processos mais antigos e convencionais, a MPWR investe em designs mais avançados, tornando-se uma opção atrativa para a industria automóvel, data centers e telecomunicações.
Além disso, os custos de mudança para os clientes são elevados. Quando uma empresa escolhe um chip da MPWR para os seus produtos, substituí-lo por outro implica tempo e custos elevados, pois pode ser necessário redesenhar circuitos e realizar novos testes. Assim, a empresa cria uma barreira natural contra a concorrência e garante relações de longo prazo com os clientes, permitindo à empresa manter margens elevadas e continuar a crescer no mercado.
Porque adicionar MPWR à watchlist?
👉 A empresa teve um crescimento (CAGR) da receita de 27,07% nos últimos cinco anos.
👉 A crescente procura por soluções de gestão de energia eficientes em data centers e aplicações de IA poderá beneficiar a empresa.
👉 Saiu uma notícia da Edgewater Research a indicar que a MPWR poderia perder participação de mercado nos chips usados pela Nvidia, o que levou a uma queda de 25% nas ações.
👉 Com a queda, a empresa encontra-se neste momento subvalorizada (abaixo do seu valor intrínseco).
👉 A gestão da MPWR desmentiu qualquer cancelamento de pedidos ou problemas de desempenho. A notícia foi vista como pessimista e exagerada, e a empresa continua forte no mercado, mesmo com a possibilidade de concorrência no futuro.
Riscos do investimento
❗ Concorrentes maiores, como a Texas Instruments e a Analog Devices, têm mais recursos e podem desafiar a MPWR.
❗A indústria de semicondutores é altamente cíclica e sensível a flutuações na procura. Há riscos de excesso de encomendas na cadeia de fornecimento de IA e fraco desempenho em segmentos fora da IA.
❗A maioria das receitas da empresa vêm da China, representando cerca de 51,33%.
Avaliação da MPWR
Para o cálculo do valor intrínseco, utilizamos uma taxa de crescimento de 15,33% para os próximos 5 anos e metade desse valor para os 5 anos seguintes.
Tendo em conta estas taxas de crescimento, calculámos um valor intrínseco de $715,28.
Níveis de compra
A nível de análise técnica, verifica-se uma tendência de alta muito interessante, com uma retração e uma possível impulso na próxima onda.
Os $635 podem ser considerados um ponto de entrada com uma margem de segurança de 12,61%. Para uma abordagem mais conservadora, $562,96 oferecem uma margem de 27,05%, enquanto um terceiro nível de compra aos $468,26 apresenta um desconto significativo de 52,75%.
Tendo em conta os fundamentos da empresa e o seu potencial de valorização, apesar de não ser uma líder de mercado consolidada, acreditamos que pode oferecer oportunidade interessante de crescimento a curto prazo. Por isso, vamos adicioná-la à watchlist 👌
Disclaimer
Esta publicação é apenas informativa e educacional e não deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda ações.
Investir envolve riscos e não assumimos quaisquer responsabilidades por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação.
